進(jìn)入2018年后,因為成本上漲基本成為趨勢,而紙價上漲有一定天花板,因此可以大致認(rèn)為國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)能擴張有一定效率損失,即新建產(chǎn)能盈利能力大體低于老產(chǎn)能,2017年噸紙盈利的高點基本可以認(rèn)為很難超越。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國造紙行業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示,2018年1-8月,造紙及紙制品制造業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9508.6億元,同比增長11.9%;利潤總額542.5億元,同比增長7.8%。此前公布的前7個月的分項數(shù)據(jù)來看:紙漿制造業(yè)利潤總額13.42億元,同比增長51.07%;造紙業(yè)利潤總額304.43億元,同比增長12.09%;紙制品制造業(yè)利潤總額170.25億元,同比增長12.09%。預(yù)計紙漿制造業(yè)依舊成為行業(yè)利潤快速增長的細(xì)分子行業(yè),2018年造紙行業(yè)供需略偏緊的態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù),造紙行業(yè)景氣度有望繼續(xù)向好。
從行業(yè)的成本變化來看,由于環(huán)保、自備電限制以及廢紙進(jìn)口限令等因素的影響,今年行業(yè)的成本不斷走高,增速也基本高于去年同期,行業(yè)的銷售利潤率有所下降。但是,由于紙價并未相應(yīng)大幅上漲,行業(yè)的財務(wù)費用和管理費用也有所提升,所以行業(yè)的利潤增速有所下降,特別是近兩個月以來。不過,由于今年環(huán)保形勢趨嚴(yán),落后產(chǎn)能加速淘汰,行業(yè)虧損單位數(shù)量顯著增加。許可證制度也將會進(jìn)一步提升造紙行業(yè)的準(zhǔn)入門檻,加速淘汰劣勢造紙企業(yè)。目前環(huán)保趨嚴(yán)這一大勢不會改變,大型企業(yè)通常投入大量資金進(jìn)行環(huán)保治理,而小企業(yè)將大部分被淘汰出局,行業(yè)集中度有望逐步提升。
數(shù)據(jù)顯示,2018年8月,全國機制紙及紙板產(chǎn)量1005.6萬噸,同比下降0.4%;全國新聞紙產(chǎn)量15.4萬噸,同比下降4.3%。受供給側(cè)改革、環(huán)保政策趨嚴(yán)等有利因素影響,造紙行業(yè)景氣度持續(xù)向好,產(chǎn)品整體產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅下滑,但是龍頭企業(yè)的產(chǎn)品市場競爭力不斷增強,銷量和售價均有所提升,盈利能力有望不斷提高。
同時,進(jìn)入18年,廢紙進(jìn)口額度再次緊縮,廢紙實際進(jìn)口數(shù)量也呈現(xiàn)斷崖式下跌。到目前為止,我國外廢進(jìn)口公示20批次,總進(jìn)口噸數(shù)1492.39萬噸,只有2017年的一半。從獲批數(shù)量來看,前三甲公司就占據(jù)了總量的64%,龍頭企業(yè)在獲取進(jìn)口額度方面的優(yōu)勢持續(xù)走強,廢紙成本優(yōu)勢進(jìn)一步擴大。伴隨行業(yè)旺季來臨,部分龍頭企業(yè)已經(jīng)發(fā)布漲價函,預(yù)計未來還會有企業(yè)跟進(jìn),這將在一定程度上提振行業(yè)景氣度。
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